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上半年最多增长119倍,券商自营收入下半年能否继续高增长

时间:09-21 来源:最新资讯 访问次数:113

上半年最多增长119倍,券商自营收入下半年能否继续高增长

今年上半年,券商经纪、投行等业务普遍承压,自营业务板块却实现大幅增长。第一财经统计发现,今年上半年,A股50家上市券商中,有46家自营收入大幅增长,且以中小券商为主。其中增速最快的三家券商,同比分别增长119倍、46倍、34倍左右。券商自营业务收入上半年的增长,主要得益于权益、债券市场回暖,叠加2022年同期基数低,另一方面则是不少券商采取了“低波动、稳自营”的投资策略。进入下半年以来,股票、债券等市场走势低迷,让券商自营收入继续高增长面临压力。券商“投资”哪家强?而券商的自营业务收入,通常主要包含投资净收益、公允价值变动损益、长期股权投资等收益。根据申万宏源行业分类,A股目前共有50家上市券商。数据显示,A股上市券商中,上半年投资净收入规模最大的是中信证券(600030.SH),金额达到101.95亿元,华泰证券(601688.SH)、中金公司(601995.SH)分别以93.52亿元、45.35亿元排在第二、第三位。而长江证券(000783.SZ)则是唯一一家投资净收益为负的券商,亏损额度6955万元。今年上半年,7家上市券商公允价值变动净收益超过10亿元。国泰君安(601211.SH)、中国银河(601881.SH)、申万宏源(000166.SZ)分别以34.18亿元、23.21亿元、22.51亿元居于前三。另有8家券商出现公允价值损失,华泰证券损失金额最多,达到22.86亿元,东兴证券(601198.SH)、中金公司分别以2.5亿元、1.06亿元的损失位列第二、第三。总体来看,今年上半年,上市券商的自营收如表现不俗,46家收入规模大幅增长,而中信证券、华泰证券、申万宏源、国泰君安等大型券商位于前列,中信证券以119亿元居于首位。从增速来看,中小券商表现亮眼。上半年,国元证券直营业务收入(000728.SZ)以超过119倍的同比增幅居首,天风证券(601162.SH)、中泰证券(600918.SH)分别以46倍、34倍的同比增幅居于第二、第三位,华西证券同比也增长近15倍、居于第四位。此外,兴业证券(601377.SH)、国盛金控(002670.SZ)、国金证券(600109.SH)、湘财股份(600095.SH)、西南证券(600369.SH)等27家券商,也同比增长超过100%。不过,也有4家券商自营业务收同比下降,最大的是华林证券(002945.SZ),自营收入规模同比下降131.79%,红塔证券(601236.SH)、太平洋证券(601099.SH)增速也不同程度的下降,中金公司则为唯一一家自营收入下降的头部券商。下半年能否延续高增长在经纪、投行等业务承压下,自营业务的大幅增长,也带动了上市券商上半年业绩增长。从各家上市券商披露的原因来看,自营业务高速增长,主要有两大因:一方面,报告期内权益市场和债券市场回暖,叠加2022年同期基数低,大部分券商特别是中小券商,自营业务得以“回暖”;另一方面则是在市场波动较大的环境下,不少券商采取了“低波动、稳自营”的投资策略。今年上半年,权益市场及债券市场表现明显好于去年同期。期间,上证指数累计上涨3.65%,高于去年同期10.28个百分点;中证全债指数则累计涨幅2.98%,高于去年同期1个百分点。多家券商也在半年报中称,上半年投资净收益激增,主要是因为固收类资产收益率稳健提升,并采取了避险策略,以降低市场波动损失带动业绩增长。在固收、权益类市场,头部券商规模上的优势较为明显。Wind数据显示,固收类规模居于前三位的分别是中信证券(4077亿元)、华泰证券(3333亿元)、中国银河证券(3103亿元),较去年年底分别增长11.2%、13.2%、13.0%。披露数据显示,截至6月底,广发证券、中信证券、银河证券的自营规模均超过400亿元,分别较2022年底增长23.1%、下降13.8%、增长41.3%。进入下半年以来,股票、债券等市场走势低迷,上证指数8月单月跌幅达5.2%,始终在3100点-3200点的区间波动;进入9月份以来,中证债券型基金指数也处于震荡之中,根据Wind数据统计,纳入统计的3312只的债基中,2979只收益为负,占比接近90%。某公募基金券商行业研究员认为,在当前市场大幅波动环境下,上市券商要强化宏观策略研究,优化投资组合风格,要着眼于降低组合波动及增强抵御外部宏观因素的冲击能力。“可以加大非方向性投资力度,通过多元化的投资组合,适应多变的市场环境。”他建议。

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